유럽중앙은행(ECB)이 목요일 금리를 0.25% 인상하면서 명확한 메시지를 전달했습니다. 아직 끝나지 않았습니다.
유로화를 사용하는 20개국의 금리를 결정하는 중앙은행이 긴축 통화정책의 속도를 늦추고 있지만 크리스틴 라가르드 중앙은행 총재는 인플레이션과의 싸움이 끝나지 않았다는 점을 분명히 했습니다.
라가르드는 목요일 프랑크푸르트에서 기자들에게 “우리는 정지되지 않았다”고 말했다. “우리는 다루어야 할 더 많은 근거가 있다는 것을 알고 있습니다.”
4분의 1포인트 이동은 정책 입안자들이 지난 여름 금리 인상을 시작한 이후 부과한 가장 작은 인상으로, 은행의 20년 역사상 가장 빡빡한 속도로 변한 7회 연속 인상 캠페인입니다. 지난 금리 인상이 현재 유로존 전역에 미치는 영향을 은행이 인정하면서 목요일 인하가 이루어졌습니다.
그러나 유럽 중앙 은행이 금리 인상 주기를 끝낼 준비가 되어 있지 않다고 주장하는 것은 다른 주요 중앙 은행, 특히 연방준비제도이사회와 영란은행이 금리 인상 종료에 매우 근접했다는 추측에 따른 것입니다. 수요일에 연준은 2007년 중반 이후 처음으로 금리를 1/4포인트 인상하여 5%를 넘어섰고 향후 인상이 더 이상 확실하지 않다는 신호를 보냈습니다.
라가르드는 유로존에서 “인플레이션 전망이 오랫동안 매우 높게 유지됐다”고 목요일에 말했다. “핵심 인플레이션은 최근 몇 달 동안 완화되었지만 근본적인 가격 압력은 여전히 강합니다.”
이번 주 초에 발표된 데이터에 따르면 유로존의 인플레이션율은 4월에 상승했으며 물가는 전년 대비 7% 상승했습니다. 연간 인플레이션은 3월에 6.9%를 기록했습니다.
그러나 인플레이션 보고서에는 정책 긴축의 둔화를 뒷받침하는 몇 가지 신호와 중앙은행이 금리 인상 주기의 끝에 가까워지고 있다는 분석가의 기대가 있었습니다. 에너지와 식품 가격을 제외한 근원 인플레이션율은 지난달 5.6%로 10월의 10.6%에서 하락했다.
정책 입안자들은 핵심 인플레이션으로 알려진 조치를 면밀히 주시하고 있습니다. 이는 임금 인상이나 수입보다 더 많은 에너지 지출을 통해 이윤을 유지하기 위해 가격을 인상하는 회사와 같이 지역 경제에 얼마나 많은 인플레이션 압력이 가해지고 있는지를 나타냅니다.
베렌버그의 홀거 슈미딩 이코노미스트는 메모에서 “ECB가 또 다시 인상 속도를 늦췄다는 사실은 정점이 멀지 않았다는 것을 시사한다”고 말했다. 그는 또 다른 2/4 포인트 증가를 예측했습니다.
정책입안자들은 과거의 금리 인상이 금융 상황에 영향을 미쳤다는 점증하는 증거를 지적함으로써 소액의 금리 변동을 정당화했습니다. 올해 초 대출 수요가 줄어들었고 은행은 가계와 기업에 대한 대출 기준을 상당히 강화했습니다. 신용 상태 악화 인플레이션을 약화시키는 경제 둔화로 이어질 것입니다.
라가르드는 “과거의 인상이 유로존의 재정 및 통화 상황에 강력하게 전달되고 있다”고 말했다. 그것이 은행을 넘어 경제에 얼마나 부담이 될지는 아직 불확실하지만 그는 “은행 대출의 상당한 둔화”가 예상보다 가격 압박을 줄일 것이라고 말했습니다.
중앙은행은 지난 7월 에너지 가격이 오르고 인플레이션이 전반적으로 높아지면서 10년 만에 처음으로 금리를 인상하기 시작했습니다. 그 이후로 정책입안자들은 코로나바이러스 대유행 이후 은행의 보다 수용적인 정책 입장에서 빠르게 벗어나려고 노력하면서 금리를 0.5% 또는 4분의 3포인트 인상했습니다. 은행이 중앙은행에 하룻밤 사이에 돈을 예치하면 받는 금액인 은행예금금리는 지난 7월 -0.5%에서 목요일 3.25%로 인상됐다.
미국과 유럽에서 인플레이션이 최고조에 달했지만 정책입안자들은 다음 행보에 대해 선택권을 열어두는 데 신중을 기하고 있습니다. 거래자들은 금리 인상 주기가 거의 끝났다고 장담하고 있으며 일부 분석가들은 금리가 더 높아졌다는 우려를 제기했습니다. 너무 멀리 가서 전 세계 경제에 불필요한 피해를 입히십시오. 그러나 정책 입안자들은 국내 인플레이션 압력이 인플레이션을 목표치인 2%로 되돌리기에 충분히 완화되었다는 구체적인 증거를 보고 싶다고 말했습니다.
라가르드는 “모든 주지사는 인플레이션과 싸우고 인플레이션을 통제하며 중기적으로 2%로 되돌리기 위해 노력하고 있다”고 말했다.
그는 26명으로 구성된 이사회의 향후 결정이 다음을 보장할 것이라고 덧붙였습니다. 금리는 인플레이션을 목표로 되돌리기 위해 “충분히 제한적인 수준으로 조정”되고 “필요한 기간 동안 해당 수준을 유지”할 것입니다. 그러나 그는 모든 결정이 최신 경제 및 금융 데이터에 따라 내려진다고 강조하면서 다음 단계에 대한 정확한 세부 정보를 제공하지 않았습니다.
“우리가 진행 중인 도보 여행입니다.”라고 그는 덧붙였습니다.
지난 3월 중순 유럽중앙은행(ECB)이 정책금리를 마지막으로 결정했을 때 금융시장은 은행간 혼란에 휩싸였고 스위스의 거대 대출기관인 크레디트스위스(Credit Suisse)는 미국에서 두 은행이 파산한 후 압력을 받아 경쟁사인 UBS에 인수됐다.
당시 부인. 라가르드는 정책입안자들이 은행의 불확실성이 사라지고 중앙은행의 인플레이션 전망이 그대로 유지된다면 금리를 계속 인상해야 한다고 말했습니다. 미국의 세 번째 은행인 퍼스트 리퍼블릭이 이번 주에 무너졌지만 유로존의 은행들은 시장 혼란을 이겨내면서 중앙은행이 금리를 계속 인상할 수 있는 여지를 남겼습니다.
유럽중앙은행(ECB)도 위축될 것으로 예상 정책 기조를 강화하면서 채권 주식. 4월 말 자산 규모가 약 3조2000억유로(약 3조5000억원)에 달했던 대규모 채권 매입 프로그램에 따라 매입한 만기 자산의 수익금은 7월부터 재투자를 중단한다. 과거에는 은행이 더 많은 대출과 투자를 하고 더 많은 경제 활동을 창출하도록 장려하기 위해 주로 국채인 채권을 매입했습니다.